المتاجرة استراتيجيات ل - المطلعين في الشركات

استراتيجيات التجارة من عاملون في الشركة جامعة وارويك - كلية وارويك للأعمال إرنست G. موغ جامعة مانهايم كلية إدارة الأعمال معهد الحوكمة المؤسسية الأوروبية (إكسي) كريستوف شنايدر جامعة تيلبورغ - قسم المالية جامعة مانهايم - قسم إدارة الأعمال والمالية نحن اختبار اثنين التكميلية نظريات استراتيجيات التداول المثلى من خلال تحليل المعاملات باترنس من المطلعين على الشركات: النظريات القائمة على المعلومات تتوقع أن المستثمرين التجارة بشكل أسرع إذا كانوا يتنافسون مع الآخرين لاستغلال نفس المعلومات. وتتوقع النظريات القائمة على السيولة العكس. ويدعم تحليلنا التنبؤات بالنماذج القائمة على السيولة: يأخذ المطلعون وقتا أطول لاستكمال الصفقات عندما يواجهون منافسة من المطلعين الآخرين ويتبادلون التجارة أبطأ في الأسواق الأقل سيولة. يتكيف المطلعون مع التقلبات في سيولة السوق. نحدد التداول المستنير باستخدام كارس، إعلانات أخبار الشركة، ونمط التداول من الداخل. تدعم نتائجنا تنبؤات النماذج القائمة على المعلومات عن الصفقات المصنفة على أنها مستنيرة. عدد الصفحات في ملف بدف: 68 كلمات البحث: تقسيم التجارة، التداول المستنير، تداول الكتلة، التداول من الداخل، السيولة، ساربانيس-أوكسلي جيل التصنيف: G14، G34، G38 تاريخ النشر: 27 يوليو 2012 آخر تعديل: 12 يناير 2017 استشهد كلاين، أولغا وموج، إرنست G. وشنايدر، كريستوف، استراتيجيات التداول من المطلعين على الشركات (4 يناير 2017). مجلة الأسواق المالية، القادمة. متوفر في سسرن: ssrnabstract2118110 أو dx. doi. org10.2139ssrn.2118110 معلومات الاتصال الأشخاص الذين قاموا بتنزيل هذه الورقة أيضا تم تحميلها: 1. الأرباح إلى التداول من الداخل: منظور تقييم الأداء من قبل ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 2. تقدير العائدات إلى التداول من الداخل: منظور تقييم الأداء بي ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 3. رد فعل مفرط وتداول من الداخل: أدلة من النمو والمحافظ القيمة من قبل مايكل روزيف ومير زمان الأشخاص الذين قاموا بتنزيل هذه الورقة أيضا تحميل: 1. الأرباح لتداول من الداخل: منظور تقييم الأداء من قبل ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 2. تقدير العائدات إلى التداول من الداخل: منظور تقييم الأداء بي ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 3. المبالغة في التداول والتداول من الداخل: دليل من النمو والمحافظ القيمة من قبل مايكل روزيف ومير زمان 4. ما المطلعين يعرفون عن الأرباح المستقبلية وكيفية استخدامها: الأدلة من الصفقات من الداخل من قبل بن كه. ستيفن هودارت. 5. كفاءة السوق والتداول من الداخل: أدلة جديدة من قبل مايكل روزيف ومير زمان 8. تقييم الأداء مع المعاملات البيانات: اختيار الأسهم من النشرات الإخبارية الاستثمار من قبل أندرو ميتريكترادينغ استراتيجيات عاملون في الشركة جامعة وارويك - كلية وارويك للأعمال إرنست G. موغ ونيفرزيتي أوف مانهيم كلية إدارة الأعمال معهد الحوكمة المؤسسية الأوروبية (إسي) كريستوف شنايدر جامعة تيلبورغ - قسم المالية جامعة مانهايم - قسم إدارة الأعمال والمالية نحن اختبار نظريتين تكميلية لاستراتيجيات التداول الأمثل من خلال تحليل المعاملات بات-ترنيس من المطلعين على الشركات: القائمة على المعلومات تتوقع النظريات أن المستثمرين يتداولون بشكل أسرع إذا كانوا يتنافسون مع الآخرين لاستغلال نفس المعلومات. وتتوقع النظريات القائمة على السيولة العكس. ويدعم تحليلنا التنبؤات بالنماذج القائمة على السيولة: يأخذ المطلعون وقتا أطول لاستكمال الصفقات عندما يواجهون منافسة من المطلعين الآخرين ويتبادلون التجارة أبطأ في الأسواق الأقل سيولة. يتكيف المطلعون مع التقلبات في سيولة السوق. نحدد التداول المستنير باستخدام كارس، إعلانات أخبار الشركة، ونمط التداول من الداخل. تدعم نتائجنا تنبؤات النماذج القائمة على المعلومات عن الصفقات المصنفة على أنها مستنيرة. عدد الصفحات في ملف بدف: 68 كلمات البحث: تقسيم التجارة، التداول المستنير، تداول الكتلة، التداول من الداخل، السيولة، ساربانيس-أوكسلي جيل التصنيف: G14، G34، G38 تاريخ النشر: 27 يوليو 2012 آخر تعديل: 12 يناير 2017 استشهد كلاين، أولغا وموج، إرنست G. وشنايدر، كريستوف، استراتيجيات التداول من المطلعين على الشركات (4 يناير 2017). مجلة الأسواق المالية، القادمة. متوفر في سسرن: ssrnabstract2118110 أو dx. doi. org10.2139ssrn.2118110 معلومات الاتصال الأشخاص الذين قاموا بتنزيل هذه الورقة أيضا تم تحميلها: 1. الأرباح إلى التداول من الداخل: منظور تقييم الأداء من قبل ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 2. تقدير العائدات إلى التداول من الداخل: منظور تقييم الأداء بي ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 3. رد فعل مفرط وتداول من الداخل: أدلة من النمو والمحافظ القيمة من قبل مايكل روزيف ومير زمان الأشخاص الذين قاموا بتنزيل هذه الورقة أيضا تحميل: 1. الأرباح لتداول من الداخل: منظور تقييم الأداء من قبل ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 2. تقدير العائدات إلى التداول من الداخل: منظور تقييم الأداء بي ليزلي جنغ. ريتشارد زيخوسر. 3. المبالغة في التداول والتداول من الداخل: دليل من النمو والمحافظ القيمة من قبل مايكل روزيف ومير زمان 4. ما المطلعين يعرفون عن الأرباح المستقبلية وكيفية استخدامها: الأدلة من الصفقات من الداخل من قبل بن كه. ستيفن هودارت. 5. كفاءة السوق والتداول من الداخل: أدلة جديدة من قبل مايكل روزيف ومير زمان 8. تقييم الأداء مع المعاملات البيانات: اختيار الأسهم من النشرات الإخبارية الاستثمار من قبل أندرو ميتريكوات هو الداخل من الداخل هو مصطلح تصف مديرا أو ضابطا أقدم في شركة، وكذلك أي شخص أو كيان يملك بشكل مفيد أكثر من 10 من أسهم التصويت للشركة. لأغراض التداول من الداخل، يتم توسيع التعريف ليشمل أي شخص يتاجر أسهم الشركة على أساس المعرفة المادية غير العامة. ويتعين على المطلعين الامتثال لمتطلبات الإفصاح الصارمة فيما يتعلق ببيع أو شراء أسهم شركتهم. التراجع في التشريعات الصادرة عن المطلعين في الأوراق المالية في معظم الولايات القضائية لديها قواعد صارمة في مكانها لمنع المطلعين من الاستفادة من موقعهم المتميز لتحقيق مكاسب مالية من خلال التداول من الداخل. ويعاقب على الجرائم عن طريق إخلال الأرباح والغرامات، فضلا عن الحبس على الجرائم الشديدة. وفي الولايات المتحدة، تضع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قواعد تتعلق بالتداول الداخلي. في حين أن المصطلح يحمل في كثير من الأحيان دلالة النشاط غير القانوني، يمكن المطلعين على الشركات شراء أو بيع أو تداول الأوراق المالية بشكل قانوني في الشركة إذا أبلغوا المجلس الأعلى للتعليم. الناس المجلس الأعلى للتعليم يدرس المطلعين المستثمرين الحصول على معلومات من الداخل من خلال عملهم كمدراء الشركات والمسؤولين أو الموظفين. إذا كانوا يشتركون في المعلومات مع صديق أو أحد أفراد العائلة أو شريك تجاري والشخص الذي يتلقى تبادل الأسهم في الشركة، هو أيضا من الداخل. ويمكن للموظفين من الشركات الأخرى في وضع يمكنها من الحصول على معلومات من الداخل، مثل البنوك وشركات المحاماة أو بعض المؤسسات الحكومية أيضا أن تكون مذنبة من التداول من الداخل غير قانوني. ويعتبر التداول من الداخل انتهاكا لمكانة المستثمرين في سوق الأوراق المالية، ويقوض الإحساس بالإنصاف في الاستثمار. مثال مبكر في واحدة من أولى حالات التداول من الداخل بعد تشكيل الولايات المتحدة، استخدم وليام دوير، وهو مساعد وزير الخزانة، المعلومات التي حصل عليها من موقف حكومته لتوجيه مشترياته من السندات. ألبرت ويغين وسوق الأوراق المالية تحطم ويغين كان رئيسا محترما لبنك تشيس الذي استخدم معلومات من الداخل والشركات المملوكة للأسرة للمراهنة ضد بنكه الخاص. عندما تحطم سوق الأسهم في عام 1929، جعلت ويغين 4 ملايين. في تداعيات هذا الحادث، تم تعديل قانون الأوراق المالية لعام 1933 في عام 1934 مع لوائح أكثر صرامة ضد التداول من الداخل. وأدينت مارثا ستيوارت ستيوارت بتداول من الداخل عندما أمرت ببيع 4،000 سهم من شركة إيمكلون سيستمز إنك على 50 سهم للسهم قبل أيام فقط من رفض إدارة الغذاء والدواء للشركات الجديدة لمرض السرطان. بعد الإعلان، انخفض سعر السهم إلى 10 للسهم الواحد. ودفعت شركة ستيوارت إلى غرامة مالية قدرها 30 ألفا وأمضت خمسة أشهر في السجن. للمستثمرين في الشركات يتحايلون على لوائح التداول الداخلي حالة إعادة شراء الأوراق المالية سيت ذيس أرتيكل أس: بيتيت، ر ما، Y. هي، J. ريف كوانت فينان أسك (1996) 7: 81. دوي: 10.1007BF00246000 نحن نستخدم القيم المحسوبة من نشاط التداول الداخلي غير طبيعي موحدة للتحقيق في أنماط النشاط من الداخل غير عادية حول سعر ثابت والإعلانات إعادة شراء المزاد الهولندي. يتم تصنيف الشركات وفقا لما إذا كانت إعادة الشراء تشير إلى معلومات حول التدفقات النقدية المستقبلية أو حول توزيع التدفقات النقدية الحرة الزائدة أو عن إدارات الشركة تحاول الحفاظ على السيطرة في وجود عملية استحواذ. نجد أدناه مستويات عادية من المبيعات قبل الحدث بكثير وفوق المستويات العادية للمبيعات بعد الحدث. وهذا الاتجاه هو الأقوى بالنسبة لعروض الأسعار الثابتة وللشركات التي تنقل معلومات عن التدفقات النقدية في المستقبل، وهي غائبة عن الشركات المشاركة في عمليات الاستيلاء. لا يوجد دليل على مستويات غير طبيعية من المشتريات قبل أو بعد الحدث. ونحن نفسر الأدلة على أنها متسقة مع المطلعين بنجاح الالتفاف على السياسات واللوائح المصممة لمنع استغلال المعلومات الخاصة عن طريق توقيت نمط مبيعات الأمن الخاصة بهم. التداول من الداخل إعلانات أسعار إعادة الشراء ذات سعر ثابت الإعلانات المزاد إعادة شراء الهولندية المراجع ألين، F. و D. غيل، سوق الأسهم التلاعب. مراجعة الدراسات المالية 5، 503529، (1992). الباحث العلمي من غوغل باغويل، L. S. إعادة شراء المزادات الهولندية: تحليل عدم التجانس للمساهمين. جورنال أوف فينانس 47، 71106، (1992). غوغل سشولار كومنت، R. أند G. A. جاريل، قوة الإشارة النسبية للمزاد الهولندي والعروض ذات الأسعار الثابتة ذات السعر الثابت وإعادة شراء أسهم السوق المفتوح. جورنال أوف فينانس 46، 12431272، (1991). غوغل سشولار كونوفر، W. J. الطبعة الثانية. نيويورك: جون وايلي أمب أبناء. 1980. الباحث العلمي جوجل دان، L. Y. عمليات إعادة شراء الأسهم العادية: تحليل لعائدي الأسهم وحملة الأسهم. مجلة الاقتصاد المالي 9، 113138، (1981). الباحث العلمي من غوغل إليوت، J. D مورس، و G. ريتشاردسون، الرابطة بين التداول من الداخل وإعلانات المعلومات. راند جورنال أوف إكونوميكس 18، 521536، (1984). الباحث العلمي جوجل جيفولي، D. و D. بالمون، من الداخل التداول واستغلال المعلومات داخل: بعض الأدلة التجريبية. جورنال أوف بوسينيس 58، 6987، (1985). الباحث العلمي من غوغل هيرشي، M. أند J. K. زيما، التداول الداخلي، هيكل الملكية، وتقييم السوق لعمليات البيع للشركات. جورنال أوف فينانس 44، 971980، (1989). الباحث العلمي من غوغل جنسن، مايكل، وكالة تكاليف التدفق النقدي الحر، تمويل الشركات، وسوق الاستحواذ. أمريكان إكونوميك ريفيو 76، 323329، (1988). الباحث العلمي جوجل جون، كوس ولاري H. P. لانغ، تداول من الداخل حول الأرباح توزيعات الأرباح: النظرية والأدلة. جورنال أوف فينانس 46، 13611390، (1991). الباحث العلمي جوجل جون، كوس و R. نارايانان، التلاعب في السوق ودور لوائح التداول من الداخل. ورقة عمل، جامعة نيويورك، 1994. كبير، R. و T. فيرمايلن، قيود التداول من الداخل وسوق الأوراق المالية، إعلانات القضية. ورقة عمل، إنسياد، 1991. كاربوف، J. M. أند D. لي، إنزيدر ترادينغ بيفور إيسويس أنونسيمنتس. فينانسيال ماناجيمنت 20، 1826، (1991). الباحث العلمي من غوغل لانغ، لاري، رينيه ستولز، و رالف والكنغ، اختبار فرضية التدفق النقدي الحر. مجلة الاقتصاد المالي 29، 315335، (1991). غوغل سشولار لي، D. سكوت، W. H. ميكيلسون، و M. M. بارتش، مديري التداول حول إعادة شراء الأسهم. جورنال أوف فينانس 47، 19471961، (1992). الباحث العلمي من غوغل ميولبروك، ليزا K. تحليل تجريبي للتجارة الداخلية غير المشروعة. جورنال أوف فينانس 47، 16611699، (1991). الباحث العلمي من غوغل بنمان، ستيفن H. التداول من الداخل ونشر المعلومات توقعات الشركات. جورنال أوف بوسينيس 55، 479503، (1982). الباحث العلمي جوجل بيتيت، R. ريتشاردسون و P. C. فينكاتيش، تجارة من الداخل و المدى الطويل أداء العائد. الإدارة المالية 24، (1995). فيرمايلن، T. الأسهم المشتركة إعادة الشراء والتسويق إشارة: دراسة تجريبية. مجلة الاقتصاد المالي 9، 139183، (1981). غوغل سشولار معلومات حقوق الطبع والنشر كلور الأكاديمية الناشرون 1996 المؤلفون والانتماءات R. ريتشاردسون بيتيت 1 يولونغ ما 2 جيا هو 3 1. جامعة هيوستن هيوستن الولايات المتحدة الأمريكية 2. ألاباما جامعة أمبم نورمال الولايات المتحدة الأمريكية 3. جامعة هيوستن هيوستن الولايات المتحدة الأمريكية حول هذه المقالة